« Nous voulons un cadre simple pour décrire les régimes de marché qui conditionnent le portage, sans basculer dans un modèle trop théorique. » Vous partez de cette demande pour structurer un enchaînement d’étapes qui va de l’observation descriptive à la mise en forme documentaire. Vous identifiez d’abord les variables qui, dans vos rapports, reviennent systématiquement lorsqu’il est question de portage multi‑actifs, qu’il s’agisse de différentiels de taux, de primes de terme en devises, de structures de courbe sur les matières premières ou de mesures synthétiques de volatilité. Vous examinez ensuite, sur plusieurs périodes représentatives, comment ces variables ont évolué, quelles combinaisons se sont révélées les plus déterminantes et comment elles ont été interprétées a posteriori dans vos échanges internes. Vous cherchez moins à produire une typologie exhaustive de régimes qu’à dégager quelques configurations opérationnelles, décrites par des critères simples et vérifiables, que vos équipes pourront réutiliser lorsqu’elles formulent de nouvelles hypothèses de portage. Vous décrivez enfin comment ces configurations peuvent être intégrées dans vos documents de gouvernance, par exemple sous forme de scénarios de référence ou de cadres de discussion pour les comités, en rappelant explicitement que les marchés restent changeants et que les résultats observés sur une période donnée ne préjugent pas des trajectoires futures. Past performance does not guarantee future results.